Sa minn 700 sena qabel l-Iżvezja ħarġet l-ewwel karti tal-flus Ewropej fl-1661, iċ-Ċina kienet bdiet tistudja kif tnaqqas il-piż ta ’nies li jġorru muniti tar-ram. Dawn il-muniti jagħmlu l-ħajja diffiċli: huma tqal u jagħmlu l-ivvjaġġar perikoluż. Aktar tard, in-negozjanti ddeċidew li jiddepożitaw dawn il-muniti ma 'xulxin u joħorġu ċertifikati tal-karta bbażati fuq il-valur tal-muniti.
Ħruġ privat qajjem żieda fl-inflazzjoni u l-iżvalutar tal-munita: il-gvern segwa l-eżempju u ħareġ il-karti tal-flus tiegħu stess sostnuti minn riżervi tad-deheb, u għamilha l-ewwel valuta legali tad-dinja.
Fis-sekli li għaddew, il-pajjiżi bdew jadottaw l- "istandard tad-deheb", billi użaw prodotti bħad-deheb u l-fidda biex joħolqu muniti ta 'ċertu piż. U tirrappreżenta ċertu valur sakemm il-munita tiġi mbagħbsa, li twassal għaż-żieda ta 'muniti rappreżentattivi.
Il-banek joħorġu "bonds tad-deheb", jiġifieri, karti tal-flus b'valur nominali ta 'US $ 50 jistgħu jiġu skambjati għal US $ 50 f'deheb.
Fl-1944, is-sistema Bretton Woods iddeċidiet li l-44 pajjiż li jattendu l-laqgħa jżommu l-muniti tagħhom marbuta mad-dollaru Amerikan minħabba li d-dollaru Amerikan huwa appoġġjat minn riservi tad-deheb. Dan fil-fatt ifisser li d-dollaru Amerikan jista 'jiġi kkonvertit f'deheb fi kwalunkwe ħin.
Dan fil-fatt ifisser li d-dollaru Amerikan jista 'jiġi kkonvertit f'deheb fi kwalunkwe ħin.
L-effett huwa tajjeb, iżda t-tul mhuwiex twil. Dejn pubbliku dejjem jikber, inflazzjoni tal-munita, u tkabbir negattiv fil-bilanċ tal-pagamenti jfissru li d-dollaru Amerikan jinsab taħt pressjoni akbar. Bi tweġiba, xi pajjiżi Ewropej saħansitra rtiraw mis-sistema u skambjaw dollari Amerikani għal deheb. Dak iż-żmien, ir-riżervi tagħhom kien fihom aktar dollari milli deheb.
Fl-1971, l-eks President tal-Istati Uniti Richard Nixon għalaq it-tieqa tad-deheb u biddel din is-sitwazzjoni. Gvernijiet barranin għandhom wisq dollari, u l-Istati Uniti huma suxxettibbli għal nuqqas ta 'deheb. Flimkien ma '15-il konsulent ieħor, huma ħabbru pjan ekonomiku ġdid biex tiġi evitata l-inflazzjoni, jitnaqqas il-qgħad, u jinqalbu d-dollari Amerikani f'valuta legali, li prinċipalment kienet tiddependi fuq il-kunsens ta' utenti tal-munita aktar milli komoditajiet u standards.
Għalhekk, it-tama hi jekk il-partijiet kollha jaċċettawx il-munita tiegħek, li hija kompletament ibbażata fuq il-fidi.
L-istess jgħodd għal Bitcoin, din il-munita kriptografika darba laħqet rekord għoli ta '$ 19,783.06. X'jagħti valur lil Bitcoin? Id-dikjarazzjoni li tinkiseb permezz tal-provvista u d-domanda ma tidhirx li tkopri ċ-ċirkostanzi kollha. M'għandu l-ebda bażi u mhu kkontrollat ​​minn ħadd.
Mill-inqas, tista 'sserraħ fuq aġenzija tal-immaniġġjar legali biex iżżomm il-valur ta' munita.
Bitcoin għandu l-karatteristiċi ta 'munita legali. Madankollu, minn perspettiva ta 'governanza, ħadd "ma għandu" Bitcoin. Jidher li jopera bl-istess mod bħall-flus kontanti fiat, iżda l-ekosistema essenzjalment differenti ġġiegħel lill-ekonomisti u lill-esperti finanzjarji jaħsbu: min jistabbilixxi l-prezz għaliha?

Dak li tara huwa 5 mill-miljuni ta 'linji ta' kodiċi f'Bitcoin. Bitcoin oriġinarjament kien biss ftit eluf ta 'linji ta' kodiċi, żviluppati minn Satoshi Nakamoto fl-2008 u rilaxxati kmieni fl-2009. Fil-famuża karta bajda "Bitcoin: Sistema ta 'Flus Elettroniku Peer-to-Peer" (bitcoin: A Peer-to-Peer Sistema Elettronika tal-Flus), il-kunċett tal-Bitcoin huwa elaborat.
L-idea oriġinali tiegħu kienet li toħloq forma ta 'flus li m'għandhiex għalfejn tgħaddi minn istituzzjonijiet finanzjarji minħabba li hija kriptata.
L-akbar innovazzjoni hija l-applikazzjoni tat-teknoloġija blockchain. Kull blokka tirrappreżenta tranżazzjoni fin-netwerk Bitcoin - iktar ma jkun hemm blokki, iktar ma ddum it-tranżazzjoni. Għalhekk, iffurmat "katina", għalhekk isimha.
Sabiex jiġġeneraw blokka, il-minaturi għandhom bżonn jużaw il-potenza oriġinali tal-ipproċessar tal-kompjuter u ammont kbir ta 'elettriku biex jivverifikaw l-eżistenza ta' valur X u transazzjonijiet ta 'ħin Y bejn A u B. Meta tkun ikkonfermata, il-blokka tidher u t-tranżazzjoni tgħaddi . Il-minaturi rċevew Bitcoin bħala premju.
Madankollu, din il-munita diġitali m'għandhiex valur intrinsiku - ma tistax tintuża bħala merkanzija. Nies li huma xettiċi dwar il-Bitcoin spiss jgħidu li biex Bitcoin jibqa 'ħaj, l-ewwel għandu jkun aċċettat u użat għal prodotti oħra. Bil-mod, maż-żmien, se jsiru flus. Pereżempju, minħabba li d-deheb jintuża f'ġojjellerija u prodotti elettroniċi, in-nies jiġbru deheb biex jippreservaw il-valur tiegħu.
F'xogħol wiesa 'mill-ekonomista Awstrijak Carl Menger, huwa beda jiddeskrivi l-munita bħala "l-fatt li ċerti prodotti saru mezz ta' skambju ġeneralment aċċettat." Fuq il-bażi ta 'Menger, Ludwig von Mises, ukoll ekonomista, jikklassifika l-munita tal-komodità bħala munita li "hija wkoll komodità kummerċjali." Il-valuta legali hija munita magħmula minn “oġġetti bi kwalifiki legali speċjali”.
"... Munita nominali kontra munita, inklużi affarijiet bi kwalifiki legali speċjali ..." -Teorija tal-Flus u l-Kreditu ta 'Ludwig von Mises
L-idea tal-valur intrinsiku hija mdaħħla fil-fond fil-bnedmin, u anke Aristotile darba kiteb dwar għaliex il-flus jeħtieġu valur intrinsiku. Essenzjalment, tkun xi tkun il-munita, il-valur tagħha għandu jiġi mill-utilità tiegħu stess. Peress li l-istorja turi li xejn ma għandu bżonn il-valur tal-komodità biex isir munita, l-argument ta ’Aristotele ma jistax jiġi sostnut.
F'partijiet ta 'l-Afrika u l-Amerika ta' Fuq, iż-żibeġ tal-ħġieġ jintużaw bħala munita, għalkemm urew li huma ta 'ftit użu bħala merkanzija. In-nies Yap fil-Paċifiku jużaw il-ġebla tal-franka bħala munita.
Nies li huma xettiċi dwar Bitcoin spiss jużaw argumenti ta 'valur intrinsiku biex jikkundannaw il-vijabbiltà ta' Bitcoin. Sfortunatament, Bitcoin huwa eżistenza purament diġitali, u għalhekk huwa ħieles mill-irbit tad-dinja reali. M’għandux għalfejn ikollu valur intrinsiku bħad-deheb, u lanqas ma għandu jingħata drittijiet speċjali minn ħaddieħor biex jagħmilha valuta legali. Għalkemm din tista 'tidher bħala spjegazzjoni - Bitcoin huwa entità ġdida fjamanta li mhix soġġetta għar-regoli umani tagħna - iżda għad m'għandha l-ebda tifsira sħiħa.
Aħseb ftit b'dan il-mod: Il-muniti Bitcoin u fiat huma ekosistemi finanzjarji differenti.
Il-munita Fiat tappartjeni għad-dinja fiżika, li ġġib restrizzjonijiet oħra fuq il-munita. Il-poter huwa ta ’dawk li jikkontrollaw il-munita, u l-bank ċentrali jista’ dejjem jistampa aktar flus biex jippromwovi l-inflazzjoni u ċ-ċirkolazzjoni. Madankollu, ħadd ma jista 'jgħidlek eżattament kemm dollari tanġibbli qed joħorġu fid-dinja.
Il-provvista tad-deheb hija limitata, iżda se tkun affettwata mill-inflazzjoni. Jekk xi ħadd isib ammont kbir ta 'deheb barra l-provvista attwali, is-sjieda tista' tkun kompletament dilwita. Innovazzjonijiet fix-xjenza tal-materjali jistgħu wkoll inaqqsu l-ħtieġa li jintuża deheb fl-elettronika u prodotti għall-konsumatur.
In-natura diġitali tal-Bitcoin teħtieġ bażi teoretika ġdida. L-ekonomisti ilhom jirrikonoxxu l-limitazzjonijiet ta 'metalli prezzjużi u muniti fiat. Għalhekk, l-introduzzjoni ta 'Bitcoin welldet sett ġdid ta' regoli, li ħafna nies isejħu "l-ekosistema finanzjarja upstart".
Il-problema hija li, kif qalulek il-massimizzaturi Bitcoin, il-munita legali u l-ekosistemi tal-kripto-munita ma jistgħux jeżistu flimkien. Peress li m'hemm l-ebda valur intrinsiku bħala strument finanzjarju, prodott ta 'investiment jew titoli, l-akbar imħatra hija li tagħmel Bitcoin munita globali.
Illum, il-provvista tal-flus globali (M1) hija 7.6 triljun dollaru Amerikan. Jekk iżżid depożiti ta 'ċekkijiet, bonds għal żmien qasir, depożiti ta' żmien u strumenti finanzjarji oħra, din tilħaq $ 90 triljun xokkanti. Biex issir munita globali, Bitcoin jeħtieġ li jkollu mill-inqas il-valur tal-provvista tal-flus globali - iżda dan mhuwiex il-każ, minħabba li l-valur tas-suq tal-Bitcoin huwa biss $ 130 biljun fil-ħin tal-kitba.
Madankollu, id-dejn sovran li qed jikber b'rata mgħaġġla u d-dejn barrani jistgħu jwasslu lill-investituri biex jibdew ifittxu għodda ta 'hedging ta' inflazzjoni mill-ġdid li hija aktar faċli biex tinkiseb u li tista 'tinbidel aktar mid-deheb. Dan jista 'jippromwovi l-valutazzjoni ta' Bitcoin minħabba li għandu funzjoni ta 'maħżen tal-valur. Sabiex jiġġieldu l-inflazzjoni, ħafna nies jikkuntentaw li jżommu dollari, ewro jew yen fil-portafolli tagħhom - l-Arġentini u l-Venezwelani jagħmlu dan, għandhom dollari relattivament stabbli.
Dan jista 'jġib miegħu valur prattiku: Bitcoin jista' jintuża bħala maħżen ta 'valur.
Aħna narawh bħala assi. Jekk hu hekk, allura Bitcoin huwa essenzjalment munita anti-inflazzjonarja. Sabiex jiġi stimulat it-tkabbir tan-netwerk, kull darba li tinħoloq blokka ġdida fil-blockchain, 50 bitcoins ġodda jiġu ġġenerati. Wara kull 210,000 kwadru, il-premju jitnaqqas bin-nofs (issa jippremja 12.5 kull kwadru, u jitnaqqas bin-nofs għal 6.25 fl-14 ta ’Mejju, 2020). Flimkien ma 'l-iskarsezza inerenti u l-limitu massimu tal-provvista ta' 21 miljun Bitcoins, mhuwiex ta 'b'xejn li n-nies u l-istituzzjonijiet finanzjarji jistgħu jittrattaw Bitcoin bħala munita iebsa (magħrufa wkoll bħala munita safe-haven).
Dan ifisser li l-politika monetarja interna qed tmexxi l-poter tal-akkwist ta 'Bitcoin - imma x'jiddetermina l-prezz tagħha?
Jekk tħares lejn l-iskola klassika tal-ekonomija, issib li l-prezz tal-Bitcoin huwa ddeterminat mill-ispiża tal-produzzjoni tiegħu. Dan ifisser ħardwer u elettriku. Hekk kif Bitcoin ikompli jbati minn deflazzjoni, in-numru ta 'minaturi se jonqos gradwalment minħabba spejjeż għoljin tal-minjieri. Madankollu, għad hemm xi minaturi lesti li jbigħu bitcoin b'telf, li jista 'jindika li xi ħadd qed iħeġġeġ iż-żieda tal-bitcoin fil-futur: il-prezz ma jiddependix għal kollox fuq l-ispiża tal-produzzjoni, għalkemm huwa fattur.
L-iskola neoklassika tal-ekonomija espandiet fuq din it-teorija u żiedet fattur oġġettiv ieħor: il-provvista u d-domanda. Peress li l-provvista tal-bitcoin hija limitata, in-numru ta 'bitcoins imminati se jonqos ukoll maż-żmien, għalhekk id-domanda għal aktar bitcoins tista' tiżdied. Aktar domanda hija daqs prezzijiet ogħla.
Li wieħed jiddependi biss fuq fatturi oġġettivi ma jidhirx li kapaċi jpinġi l-istampa kollha. Jekk l-ispejjeż tal-produzzjoni huma r-raġuni ewlenija, allura l-valur tal-Bitcoin għandu jkun qrib il-provvista tal-flus wiesgħa tal-Istati Uniti (M3).
Minkejja dan, il-minaturi għadhom f'telf, minkejja l-ispiża ogħla tal-minjieri Bitcoin.
Jekk il-bilanċ tad-domanda u l-provvista huwa importanti, allura l-limitu tal-provvista ċar u verifikat ta 'Bitcoin għandu jiddetermina domanda stabbli. Madankollu, Bitcoin għadu suxxettibbli għal volatilità estrema u jista 'jikkollassa u jogħla fl-istess jum.
Meta jidħlu fl-iskola tal-ekonomija Awstrijaka, il-partitarji tal-Bitcoin jħobbu ħafna din l-iskola. Ekonomisti Awstrijaċi jemmnu li l-prezz ta 'kull ħaġa huwa ddeterminat minn fatturi suġġettivi, anke inklużi l-ispejjeż tal-produzzjoni. Il-provvista u d-domanda huma ddeterminati mill-preferenzi personali. Għalhekk, jista 'jispjega l-valur ta' Bitcoin - valur perċepit u fatturi suġġettivi jistgħu jkunu komponenti aktar importanti.
Jista 'jidher li m'hemm l-ebda spjegazzjoni ċara għalfejn il-kripto-munita (jew anke l-munita) hija ta' valur. F'dan il-każ, il-prezz ta 'Bitcoin jidher li huwa mmexxi minn mudelli ekonomiċi klassiċi, sentiment tas-suq u politika monetarja interna.
Madankollu, tkun xi tkun it-teorija ekonomika li jadottaw in-nies, il-kripto-munita xorta tibda rivoluzzjoni finanzjarja. Jekk tista 'tevolvi f'forma oħra ta' munita globali, l-ekosistema finanzjarja globali tinqaleb (kemm jekk hi tajba jew ħażina, ma nafux).
Fl-aħħar mill-aħħar, Bitcoin huwa l-kuxxinett tat-tnedija għal esperimenti finanzjarji. Mill-2016 sal-2017, it-teknoloġija blockchain mexxiet il-prosperità tal-kripto-munita u ġabet dinja ġdida sħiħa ta 'innovazzjoni blockchain. Illum, se nużaw il-kunċett ta 'assi mdendla u banek ta' riserva biex nistudjaw kripto-muniti stabbli li jistgħu jżommu l-prezz ta 'dollaru wieħed.
Minflok ma tittratta Bitcoin bħala munita, huwa aħjar li tittrattaha bħala sistema ta 'ħlas.
Għalhekk, il-valur veru ta 'Bitcoin jinsab fin-netwerk tiegħu. L-aktar nies involuti, l-aħjar. Essenzjalment, dan ifisser li l-valur tal-Bitcoin jiddependi fuq min għandu. Illum il-ġurnata, bil-popolarità ta 'Bitcoin (mhux għall-użu ta' kuljum, iżda għall-investiment u l-kummerċ), aktar u aktar nies kurjużi qed jibdew jagħtu attenzjoni lil din it-teknoloġija ġdida. Dan ifisser iktar distribuzzjoni.
Madankollu, sabiex Bitcoin jopera tassew kif mistenni, jeħtieġ jeħles mill-minaturi u l-pixxini tal-minjieri billi jaqleb għal sistema ta 'prova ta' interess (PoS). Is-sistema ta 'prova tax-xogħol ta' Bitcoin tagħmel it-tranżazzjonijiet għaljin ħafna - il-minaturi jonfqu miljuni ta 'dollari biex jivverifikaw it-tranżazzjonijiet Bitcoin fuq in-netwerk bl-elettriku u l-enerġija mhux ipproċessata tal-kompjuter. Bis-sistema PoS, Bitcoin jiġi vvalutat minħabba n-netwerk tiegħu. Ħafna mill-partijiet interessati se jċedu parti mill-ishma tagħhom biex in-netwerk jitħalla jikber, u b'hekk iżidu l-ishma tagħhom proporzjonalment.
Jidher sempliċi, iżda ħafna mill-bitcoins illum huma mminati minn minaturi Ċiniżi. Jekk jista 'jissostitwixxi (per eżempju) il-provvista ta' flus wiesgħa ta 'l-Istati Uniti, allura għaliex il-gvern ta' l-Istati Uniti jadotta munita globali kkontrollata minn minaturi tas-superpotenza opposti?
Jekk is-superpotenzi mhumiex lesti, għaliex isegwu kungressi żgħar? L-għan monetarju globali jista 'jidher bħala ħolma ta' pajp, iżda fl-aħħar mill-aħħar, jekk Bitcoin jistax jaħdem jiddependi fuq minn min tismagħha, bħal minn fejn tieħu l-valur tagħha.